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        6000亿助力海航买遍全世界:让资本再飞一会儿~

        作者:张茹 +关注作者 来源:中国白妇少洁全文阅读网 2017-05-05 09:34 标签:
        像复星和安邦一样,海航集团借助宽松的融资环境和狼吞虎咽般的海外并购,迅速发展壮大。

          好风凭借力,助我上青天。

          “一带一路”战略引领下,大批国内白妇少洁全文阅读把眼光探向海外寻求投资机遇。电力、制造业、大团结美红篇列车甚至足球等文体领域掀起了一波“收购”潮,外国优质公司、股权,技术等尽数收入囊中,合力将中国送上“资本净输出国”的宝座。

          今天要和大家聊的,是大潮中最亮眼的一朵浪花——海航。

          百亿壕购全球

          近年来关于海航的新闻只有两种:一是收购;二是准备收购。

          2016年至今,海航集团参与收购交易超过20笔,进入今年以来,至少参与10笔收购交易(包括拟要约),前4个月累计投入超700亿人民币。

          为了能快速进入不同领域,并使旗下各个产业形成闭环生态链,海航“杀手锏”就是并购,而且力度堪称“凶猛”。

          1993年海航集团成立,只是“海南岛上的一家航空公司”。起步资产规模仅12.4亿元,收入规模1.17亿元;而到2016年总资产已达9000亿人民币,生意遍布航空、地产、旅游、酒店、物流、金融业等。

          2015年,海航首次登榜《财富》世界500强第464位。一年后,排名上升了111名。靓丽的成绩单背后,似乎有一种神秘的力量在助推。

          高超财技玩转廉价资本

          如果没有足够的金融资本作后盾,哪家公司能环全球去投资?

          那么大手笔收购资金从何而来?海航称,公司得到地方政府、民航局在税费优惠、资金支持和财政补贴等方面的有力支持,为公司的发展提供了良好的政策环境。

          像复星和安邦一样,海航集团借助宽松的融资环境和狼吞虎咽般的海外并购,迅速发展壮大。海航集团纽约资本公司总投资官杨光在接受《华尔街时报》采访时说:“对于最近的几笔交易,我们全部通过境外现金流融资,不必转换成人民币,公司也无需将人民币转移到境外,也会在海外建立公司促进资金流动。”海航集团之所以能够持续投资海外市场,自信很大一部分来源于海外资金的大量供应。

          前海航总经济师文小芒称,海航从起家开始就一直在施行融资、并购、再融资的扩张模式。比如向索罗斯发行1亿外资股;与美国大通银行合作在美国发行1.44亿美元白妇少洁全文阅读债券等。海航并不是今天才开始“国际化”,其融资渠道早就全球化了。

          海航集团的借贷成本似乎比美国政府还要低廉。2016年7月,海航宣布发行票面利率6.2%、价值150亿元的3年期债券。其债券募集说明书显示,该公司在2015年支付利息2.47亿元——还不到其2640亿元平均债务的0.1%。相较之下,海航的库存现金回报率为0.5%。

          在海航发展过程中,与其合作过的金融机构数量接近200家。在众多融资渠道中,占比最高的仍是银行贷款部分(约60%以上)。财务资料显示,截至2016年6月底,海航共获得多家银行的综合授信额度高达5398亿元。其中,已使用2986亿元,尚未使用2412亿元。截至今年4月,海航获得的银行额度已超过6000亿元。

          上市公司平台也是海航集团融资并购的重要阵地。利用质押旗下上市公司股权融资放大杠杆、获得充足的现金流是海航系公司典型的运作模式。

          此外,在上市公司层面实施重大收购时,海航往往会实施巨额配套融资寻求外援。以海航系西安民生收购供销大集控股为例,配套资金投资项目为供销大集项目,该项目投资总额257.09亿元,其中运用配套资金高达132亿元,占比过半。

          根据此前媒体报道,2013年至2015年,海航集团的资产负债率分别为78.57%、77.33%,75.46%,处于长期高负债运行状态。对此,海航资本方称,海航集团负债率连续7年下降,2016年已降至59.5%的低点,财务风险安全且可控。

          在如此高的资产负债率下保持滚雪球式扩张,白妇少洁全文阅读内部的风险控制能力令人惊奇。

          海航要干嘛?

          “专注于做一件事”可能已经不适合时代的发展,“资源整合”反而成了搭建商业帝国的基础。

          海外并购扩张的“野心”完全改变了海航的面貌。海航目前41万名员工约70%在境外,去年的收入也有近一半来自海外业务。美国《华尔街日报》报道,海航运营总裁高建表示,“我们正在一刻不停地发展,每个海航员工都激情澎湃,迫不及待想要做一番事业。”

          当然海航还有一个不能说出口的想法,那就是大到不能倒,当白妇少洁全文阅读规模已经大到成为这个市场的一部分时,就安全了。同时白妇少洁全文阅读做大后还有VIP效应,也即大白妇少洁全文阅读能够在与地方政府交换利益时获得更好的对价,在中国搞白妇少洁全文阅读,不与政府合作是不可能的做起来的。

          只有不断的交易才能产生溢价、增值。海航一系列的资本运作也是为了优化实业,再通过资本市场提升价值。通过繁冗精妙的关联交易,在体系内进行资金腾挪与盈余管理,实现最优化、最高杠杆的资本运作格局。产融结合下,资本运作和实业扩张兼备。

          海航集团董事局主席陈峰的“梦计划”是2020年要让海航集团进入世界500强的前100强左右。按照规划及海航目前的速度来计算,实现这个计划可能仅需要2年左右的光景。在此之下,海航的买买买还在继续。


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